1993年，美国开始推行如今看来意义深远、效果卓著的《国家信息基础设施工程计划》，该计划投资2000-4000亿美元，目标是“为了使美国再度繁荣，就要建设21世纪的‘道路’，它将使美国人得到就业机会，将使美国经济高速增长。”据2013年统计，信息服务业在美国所创造的价值，已远超美国汽车工业百年发展所创造的价值，令美国企业的劳动生产率普遍提高20%～40%。

　　更重要的是，该计划极大推动了信息制造业、信息服务业的发展，从而长期提供大量的高收入就业机会，让美国科技与经济持续保持了繁荣与领先地位。

　　该计划不仅让IBM、HP、Intel、微软、Oracle、TI、思科等老牌ICT企业焕发了新的生机，增强了美国半导体材料、芯片、计算机系统、通讯设备等IT基础架构的全面领先能力，并且间接刺激了中国第一批ICT企业，比如联想、华为、浪潮、用友等的快速发展；更因该计划的直接刺激，催生了雅虎、谷歌、亚马逊、eBay、PayPal、Mirabilis等明星企业，这也间接催生了中国的新浪、百度、阿里和腾讯等一批现在的互联网巨头。更为深远的意义是，当互联网基础设施得到全面普及后，随着第一代PC互联网原住民的成长，硅谷还陆续诞生了Facebook、Twitter、YouTube、WhatsApp和Instagram，并让苹果抓住移动互联网的时代契机推出了iPhone，一举成为十多年来全球最具价值的科技公司。

　　因此，2020年作为中国新基建元年，特别是在国内国际双循环格局下，新基建作为引领经济转型升级的重要动力和新一代中国版信息高速公路的重要引擎，对国家经济和科技产业的重要性和长期价值不言而喻。

　　未来十年是中美竞赛的最后一个弯道，以新基建为基础的数字经济是换道超车的绝佳武器，也是未来经济发展的新动能。当然，这离不开以“China Built”为代表的中国新基建企业的助力。

　　这场没有硝烟的数字，对于所有参与者都是新征程。无论是对华为这样近乎全能的英雄企业，还是对赛道升维的老牌强者比如联想，或是已经在单一赛道上取得优势地位的隐形冠军，如四维图新和科大讯飞，他们的优质资产都亟待价值重估——因为我们不难发现，“人们总是对于短期的趋势过于乐观，对于长期的趋势过于悲观。”

　　在以国内为主体的双循环新格局下，基础设施的升维迫在眉睫。今年《政府工作报告》首次提出“两重一新”，新基建作为结构调整、扩大内需、科技创新和产业链提升的重要驱动力，正在如火如荼地推进，新一代中国版信息高速公路建设已经开启。

　　改革开放以来，尤其是加入WTO后，中国基本遵循的是加入国际大循环发展的策略，积极融入国际市场。但是现在世界面临着百年未有之大变局，逆全球化盛行，中美冲突持续升级。同时国内经济面临着多重挑战，高新技术被遏制打压，传统制造被转移追赶，企业生存空间被进一步压缩，遭遇三面夹击，传统的凯恩斯政策框架逐步失灵。国内国际双循环特别强调以国内大循环为主体，这种新提法与以前有很大的不同，标志着中国未来发展格局将发生明显变化。

　　2020年是中国经济转型的关键之年，当前最紧迫的任务，也是双循环的战略重点——结构调整、扩大内需、科技创新和产业链提升，都离不开基础设施的升维。其实过去的每一轮发展都是这样，基础设施从公路到高铁再到信息化建设，对应经济从世界工厂到高铁经济再到数字经济，每一次基础设施的升维，都会催生新业态、新模式、新经济，为经济注入新动能。

　　不管是从主观的政策支持力度还是客观的资金支持力度上看，今年都是当之无愧的基建大年。但地产调控趋严，制造业有顺周期效应，传统基建接近饱和，数字经济的基础新基建成为重要着力点，风口已至。每一块钱的新基建投入产生五块钱的拉动作用，乘数效应可期。

　　未来十年是中美G2竞赛的最后一个弯道，谁能抓住数字经济的先机，就能掌握话语权，这也是美国一直强力遏制打压中国高新技术发展的主要原因，所以中国必须把握数字经济新机遇，从China Made到China Built，换道超车。

　　新基建包含5G基站建设、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网、特高压、城际高铁以及轨道交通七大产业链。分布在产业链中的各个企业，是新基建技术创新、产业创新的主体。

　　以下梳理了各大产业链的细分领域和对应的约500家公司的参与情况，希望帮助大家对中国新基建有相对清晰的认识。

　　这批新基建企业中，上市企业占78%，A股上市企业占72%。90%的企业专注深耕一个产业链，10%的企业横跨多个产业链。已上市企业总市值约26万亿元，其中有38家企业市值超过1000亿元；企业2019年总营收约12万亿元，占到2019年中国GDP的13%。

　　从上述企业所涉及的产业链来看，参与人工智能、充电桩和大数据产业链的企业数量最多，都超过了100家。大数据领域的上市企业最多，达到73家，5G、特高压、城际高铁与轨道交通领域上市企业占比较大。

　　七大领域当中，企业总市值最高的是工业互联网，其次是人工智能和大数据；但在营收方面，城际高铁与轨道交通领域的企业创造了更高的营收；净利润方面，工业互联网、大数据、人工智能领域的企业有更好的表现。

　　5G、人工智能、大数据、工业互联网、特高压、城际高铁和轨道交通，这七种新型基础设施及其对应的七大新基建产业，可以分为两种类型——

　　第一类是特高压、充电桩、城际高铁和轨道交通。这三者并非“新”在数字化创新，而是借助新技术对传统基础设施网络进行升级。对应的三大产业都属于资本密集型产业，需要大量资本投入，且成本回收周期较长，同时又具有一定的社会公益性，享受大量的政府财政补贴。

　　其中，城际高铁和轨道交通产业，项目前期投入巨大，且长期运营成本高，依赖政府补贴，因此主要由大型国有企业唱主角，包括中国建筑、中国中车、中国中铁、中国铁建等。在前述该产业53家上市企业当中，国有企业占据29席，占比56%；该领域市值排名前十的上市企业当中，有7家为国有企业，占据10家企业总市值的72%。

　　特高压同样属于大型基建，虽然也不乏民营企业参与，但大型国有企业明显更有优势。市值排名前十的企业当中，国有企业和民营企业各占半壁江山，但国企的市值占了总市值的70%，2019年营收占了总营收的60%。

　　第二类是5G、人工智能、大数据和工业互联网。这些属于数字经济基础设施，更强调企业在数字化方向上进行技术创新及产业融合。对应的四大产业都属于知识密集型产业，技术密集程度较高，更新换代迅速，企业研发和应用先进技术成果的能力决定了其在市场上的竞争力。在这四大领域，社会资本明显更为活跃，民营企业参与得也比较深。

　　比如5G领域，前述53家上市企业中，非国有企业有41家，占比达到77%；人工智能领域，29家上市企业中，非国有企业占据24席，占比达83%；大数据和工业互联网两个产业，非国有企业占比分别达到79%和68%。

　　总的来说，5G、人工智能、大数据和工业互联网，是真正意义上的数字经济时代新基建，也为民营企业提供了更大的施展空间。大批拥有突出技术研发实力和产业应用能力的民营企业，在这四大产业中发光发热，为推动生产力的发展进步和新基建的落地实施做出了巨大的贡献。

　　我们有必要从上面约500家新基建优质企业中，选出兼具实力和代表性的一批企业，它们是研究新基建发展情况的绝佳案例，也是推动新基建的市场化力量代表。

　　第一类是实力雄厚的综合巨头，它们掌握最先进的技术和资源，全面布局5G、云计算、人工智能、大数据等新基建核心领域，并有着丰富的应用场景，充分发挥先发优势。

　　第二类是赛道升维的老牌强者，基于比较深的护城河，持续深耕核心技术创新，不断提升自主创新能力，会因新基建技术的加持而出现赛道升维，在新的赛道上实现新的跨越。

　　第三类是快速抢跑的垂直新锐，从新基建关键细分领域快速切入、做大做强后，积极向产业链上下游延伸，不断丰富内涵，绽放新光彩。

　　从以上三个方向出发，如是金融研究院综合营收、利润、研发投入、专利数、技术密集度（新基建核心技术的创新能力）、技术多样性（新基建创新技术带来的业务与模式创新）、应用成熟度（新基建创新业务的落地应用方案和典型案例）等因素，全面评估企业经营能力、研发实力、市场潜力、技术优势等。

　　最终，我们筛选出3家综合巨头、3家老牌强者和4家垂直新锐，作为中国新基建十大核心代表企业。这10家企业分别是——

　　• 垂直新锐：宁德时代（CATL）、科大讯飞（Iflytek）、汇川技术（Inovance）、四维图新（Navinfo）

　　取10家企业英文名称首字母，共同组成“China Built”，代表推动新基建落地的企业力量。

　　这10家企业。