5月30日，上海市发布《上海市加大力度支持民间投资发展若干政策措施》（以下简称《政策措施》），明确提出，上海要充分发挥上海证券交易所等平台优势，落实“应科尽科”，支持符合科创板定位、符合国家战略、拥有关键核心技术、科技创新能力突出等要求的未上市民营企业到科创板上市，已在境外上市的民营企业回归科创板上市。

　　应科尽科，相信这不只是上海市提出的目标，其他各省市同样也有类似的目标。实际上，为了鼓励本省本市企业上市，一些省市都开出了相应的奖励条件。而科创板由于IPO条件更宽松，股票价格定位更高，自然也就成了一些企业上市的首选，作为各省市政府部门自然也是积极支持本地企业科创板上市，做到“应科尽科”。

　　当然，上海市提出“应科尽科”的目标无疑具有地利的优势。毕竟科创板就落户在上交所，而上交所又落户在上海。所以就上海的本地企业来说，到科创板上市具有地利优势。这是其他外地省市企业所不能比拟的。

　　不过，尽管上海企业“应科尽科”具有地利的优势，但科创板终究不是上海市政府的“后花园”。上交所毕竟是全国的证券交易所，不是上海市的地方交易平台，所以并不能完全看上海市的脸色行事，还需要兼顾到全国各地企业上市的需要。所以，尽管上海市提出了“应科尽科”的目标，但要实现这个目标也不是一件容易的事情。

　　科创板受到IPO公司的青睐并不令人奇怪，毕竟企业在科创板IPO，股价可以获得更高的定位，这也意味着企业可以获得更多的募集资金。而且企业上市的条件也放得更宽松，企业哪怕就是亏损，哪怕没有销售额，也可以在科创板上市，这让一些亏损企业也可以在科创板上市了。因此，科创板对于IPO公司是有吸引力的。而作为保荐机构，为了获得更多的保荐收入，也愿意将IPO公司推荐到科创板上市。

　　但“应科尽科”发挥的是科创板的融资功能。实际上，不论是科创板可以给IPO公司以更高的估值，还是科创板允许亏损企业上市，这些体现出来的都是科创板的融资功能。可以说，为了融资推出来的科创板，确实把的融资功能发挥得淋漓尽致，给实体经济的发展提供了积极的支持。

　　然而，科创板作为股票市场的一部分，科创板不能只有融资功能，科创板同样需要兼顾到投资功能的发挥。毕竟只有融资功能的市场带给了投资者以太大的投资风险。比如，科创板一些新股高价发行，高价上市，结果股票上市后出现新股破发现象，股价一路下行，买进股票的投资者，甚至是打新中签的投资者都出现投资亏损。

　　实际上，正是基于科创板股票的高价发行、高价上市，然后股价一路走低，以至整个科创板市场也都难以形成财富效应。以科创50指数为例，该指数是2020年7月23日正式发布实时行情的，其当天收盘的点数位是1494.14点，到今年6月1日收盘，指数为1053.55点，这意味着近3年，该指数下跌了近30%。即便按该指数的基准日来考核，该指数以2019年12月31日为基日，基点为1000点。这也意味着近3年半的时间，该指数并没有给投资者带来必要的回报。而这样一个缺少投资回报的市场，又如何能够留住投资者呢？

　　而缺少投资者参与的市场，最终只能沦为一个持续低迷的市场，市场的融资功能同样会因此而受到影响。在这方面缺少投资者参与的北交所市场无疑为中国树立了一个样板，相对于科创板，北交所新股的定位无疑低了很多。

　　所以，尽管一些地方政府都瞄准了科创板的融资功能，都希望自己的本地企业能“应科尽科”，争相到科创板来上市，但就科创板本身来说，还需要从严把关，不能让科创板成了公共牧场，还必须注重科创板投资功能的发挥，让投资者投资科创板能够获得必要的投资收益。如果投资者投资科创板始终得不到投资回报，那么投资者又怎么会留恋科创板呢？而离开了投资者参与的科创板是没有活力的，其融资功能同样将会大打折扣。@今日话题

　　5月30日，上海市发布《上海市加大力度支持民间投资发展若干政策措施》（以下简称《政策措施》），明确提出，上海要充分发挥上海证券交易所等平台优势，落实“应科尽科”，支持符合科创板定位、符合国家战略、拥有关键核心技术、科技创新能力突出等要求的未上市民营企业到科创板上市，已在境外上市...